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全球經濟重演“1929年大蕭條”?

有36人瀏覽 日期:2020-03-25放大字體  縮小字體

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  在過去近一個月的時間里,全球多國股市出現熔斷,經濟活動受疫情影響停滯不前,法國經濟部長甚至直言,新冠肺炎疫情對經濟的影響只有1929年大蕭條可相提并論

不過,在國際貨幣基金組織(IMF)總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃看來,雖然今年全球經濟將面臨嚴重衰退,但在2021年仍會迎來復蘇。格奧爾基耶娃于3月23日表示,“2020年,全球經濟將呈現負增長,這一經濟衰退至少與全球金融危機期間一樣嚴重,甚至更嚴重,但我們預計2021年經濟會復蘇。”

中國人民銀行副行長陳雨露也在3月22日國務院新聞發布會上表示,雖然近期國際疫情擴散蔓延,國際金融市場動蕩加劇,歐美國家和新興市場的股市已經平均下降30%左右,但目前斷定全球已經進入經濟危機還為時尚早

1、全球經濟迎來大衰退?

雖然近期市場利好不斷,以美聯儲為首的多國央行紛紛出臺寬松政策,3月23日,美聯儲甚至拋出了無限量化寬松QE救市,不少國家政府同時還祭出相應的財政政策救市,但這依舊沒有扭轉市場頹勢,觸發熔斷仿佛成了家常便飯。

美聯社稱,恐懼在蔓延,不確定性籠罩著金融市場。

而根據加利福尼亞大學伯克利分校兩位著名經濟學教授薩伊斯和祖克曼的預測,如果美國更多地區因為疫情不得不實施類似舊金山灣區的封鎖措施,美國GDP今年可能收縮7%以上

而摩根大通此前預測美國GDP將在疫情期間下降14%,高盛甚至預計將會下降24%。

富達國際全球宏觀經濟及投資策略分析總監Anna Stupnytska向《國際金融報》記者表示,“鑒于新冠病毒發展的不確定性,以及對實體經濟的重大溢出效應,此刻似乎看不到美國經濟在今年下半年實現劇烈的V型反彈的可能性。”

當地時間3月24日,法國經濟部長勒梅爾在新聞發布會上表示,新冠肺炎疫情觸及實體經濟,并且可能在全球范圍內對價值鏈產生持續影響,這樣的情況只有1929年經濟大蕭條可與之相提并論。

對此,中國社會科學院美國研究所助理研究員馬偉在接受《國際金融報》記者采訪時表示,由于美國、歐盟、日本今年大概率會出現衰退,因此全球經濟在今年極有可能出現衰退

穆迪全球宏觀經濟研究團隊也告訴《國際金融報》記者,“至少到第二季度,全球經濟都將急劇收縮。”由于新冠病毒的威脅,經濟活動將受到限制,人們信心下降、預期收入降低、商業投資降低、就業出現緊縮、經濟出現衰退、消費者的支出也將同步下降,對美國GDP增長會造成永久性的打擊“。

2、中國金融市場影響較小

作為全球經濟的參與者之一,中國必然會在這一“經濟亂世”中共擔風險。

馬偉表示,目前,中國經濟的增長與外貿產業的需求密切相關,歐美的衰退會導致外部需求出現大幅萎縮、中國產能嚴重過剩。此外,“衰退所帶來的恐慌以及踩踏效應,肯定會波及中國資本市場”

由于此次經濟衰退的其中一大原因是疫情本身,中誠信國際宏觀金融研究部分析師李路易向《國際金融報》記者指出,隨著全球疫情的蔓延,有四個方面的不確定性需要高度關注。“首先,輸入型病例給國內疫情管控、復工復產帶來挑戰;其次,疫情的蔓延對國外金融市場沖擊顯著,進而有可能傳導至國內金融市場;再次,全球央行量化寬松給國內貨幣政策穩增長、防風險帶來制約;最后,疫情持續全球經濟疲弱將給中國經濟帶來的外部需求以及產業鏈沖擊”。

不過,就目前而言,中國金融市場受到的波動影響并不激烈。央行副行長陳雨露3月22日表示,從實際情況來看,國際金融市場動蕩發生后,中國金融市場經受住了考驗,表現出高度穩定性,波動幅度很小。目前,中國金融市場運行平穩正常,市場預期穩定正常,宏觀政策的空間和儲備充足。

中誠信國際國際業務部分析師王家璐告訴《國際金融報》記者,美聯儲帶動的降息潮或對新興市場帶來利好,且目前主要發達經濟體央行的政策性利率都位于歷史低位。而利率下行旨在為其貨幣政策打開空間,緩解貨幣貶值的壓力。因此,一旦疫情得到有效控制,資金就會加速流入新興市場國家。從國內來看,由于疫情防控得力,經濟政策空間具有相當大的靈活性,從而凸顯出中國經濟基本面的相對優勢,外部貨幣寬松也有助于緩解海外流動性風險向國內傳導。包括中國市場在內的新興市場配置價值將進一步凸顯,人民幣資產的吸引力有望增加。

3、應對衰退需從根上解決

想要應對全球經濟衰退,就需要找到問題的根源。

從政府層面來看,積極控制疫情是根本。從3月24日的亞太市場來看,亞太股市集體大漲,A股三大股指漲幅均超2%。馬偉認為,亞太市場的良好表現,有一方面的原因是緣于中國等一些亞洲國家對疫情的防控取得了成功。

政府還需要認識到盲目使用各項救市政策并非良方。3月23日晚間,美聯儲宣布了史上最激進的貨幣寬松措施之一,無限量化寬松。單是本周,美聯儲就將購買3750億美元的美國國債和2500億美元的抵押貸款支持證券。

華創證券首席經濟學家牛播坤對《國際金融報》記者表示,“美聯儲救市要學會因時而異,一味把2008年的藥方都用一遍,這不是救市,而是賭博。”

Anna Stupnytska也認為,美聯儲的行動給處于壓力之下的市場和經濟提供了重要支撐。“但是,這些努力還需要更大程度、更及時的貨幣政策配合,最終才能有效地遏制經濟下滑,以及有效地幫助經濟復蘇”。

此外,牛播坤還提出了一條新的路徑,即通過中美之間政策的協調,穩定消費和產出,從而達到穩定全球經濟的目的。

另一方面,企業也是本次全球經濟風暴中的一個承傷主體,如何減少企業遭受的傷害并走出陰霾對于穩定經濟也十分重要。

安永氣候變化與可持續發展服務(CCaSS)主管合伙人唐嘉欣向《國際金融報》記者分析到,

首先,由于疫情的傳播,企業需要重視企業自身員工與利益相關方的健康與安全風險;

其次,疫情之下,供應鏈承壓,企業需要及時做到對風險的研判、加強供應鏈上下游的溝通、逐步有序復工復產以及客觀面對合同履約的問題;
      第三,上市公司還需要在疫情期間遵循證券監管機構和交易所的要求,積極做好“抗疫履責”信息披露的工作;

最后,通過此次疫情,企業還需要學會建立健全常態化的社會風險管理機制,包括通過制定平時管理守則、疫中設立臨時機構開展應急管理、危機后快速修復。

全球管理咨詢公司麥肯錫也認為,危機之下,企業往往會存在五個問題,包括將理論知識當作內化現實、員工安全至上但缺乏制度保障、樂觀相信需求回顧、企業內部缺少溝通和共識以及忽視長期性的影響。因此,要解決上述企業存在的問題,企業可以從保護員工安全、穩定供應鏈、保持客戶聯系、進行財務壓力測試以及整合指揮中心五大方面來進行應對。(記者 張者昂


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